TRANSMISSÃO MONETÁRIA NAS EXPECTATIVAS DE MERCADO NO BRASIL

Pedro Ivo Camacho Alves Salvador

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Título do Trabalho

TRANSMISSÃO MONETÁRIA NAS EXPECTATIVAS DE MERCADO NO BRASIL

Autores

Pedro Ivo Camacho Alves Salvador

Modalidade

Artigo (Público Geral/Não Associados AKB) / Full papers (Non AKB members)

Área temática

Área 6. Economia Monetária e Financeira e Dinâmica Inflacionária

Data de Publicação

26/10/2026

País da Publicação

Brasil

Idioma da Publicação

pt-BR

Página do Trabalho

https://www.even3.com.br/anais/akb2026-697763/1584940-transmissao-monetaria-nas-expectativas-de-mercado-no-brasil

ISBN

978-65-272-2867-7

Palavras-Chave

política monetária, expectativas de mercado,VAR, Causalidade de Granger, Boletim FOCUS, Regra de Taylor, Brasil.

Resumo

Este artigo investiga a estrutura de transmissão da política monetária brasileira a partir das expectativas do mercado financeiro, utilizando dados semanais do Boletim FOCUS do Banco Central do Brasil (BCB) para o período 2021–2026. Empregamos modelos de Vetor Autorregressivo (VAR) bivariados e multivariados, Causalidade de Granger e Funções de Resposta ao Impulso (IRF) com inferência bootstrap para identificar: (i) os canais de causalidade entre a taxa Selic e variáveis macroeconômicas nas expectativas; (ii) a função de reação implícita do Comitê de Política Monetária (Copom); e (iii) padrões sistemáticos de viés e erros de previsão do consenso de mercado. Os resultados mostram causalidade de Granger robusta da Selic sobre IPCA, câmbio e dívida em praticamente todos os horizontes, com bidirecionalidade câmbio–Selic configurando empiricamente uma regra de Taylor aumentada pela taxa de câmbio. A análise setorial via IRF revela que a indústria é o canal real dominante do aperto monetário, enquanto a agropecuária exibe resposta contraintuitiva positiva associada à desconexão com a demanda doméstica. O consenso de mercado apresenta viés sistemático de subestimação da Selic e superestimação do desemprego, colocando em xeque a calibração dos modelos de Curva de Phillips utilizados pelo mercado.

Título do Evento: XIX Encontro da Associação Keynesiana Brasileira
Cidade do Evento: São Cristóvão
Título dos Anais do Evento: Anais do XIX Encontro da Associação Keynesiana Brasileira
Nome da Editora: Even3
Meio de Divulgação: Meio Digital

Como citar

SALVADOR, Pedro Ivo Camacho Alves. TRANSMISSÃO MONETÁRIA NAS EXPECTATIVAS DE MERCADO NO BRASIL.. In: Anais do XIX Encontro da Associação Keynesiana Brasileira. Anais...Aracaju(SE) Hotel Del Mar, 2026. Disponível em: https//www.even3.com.br/anais/akb2026-697763/1584940-TRANSMISSAO-MONETARIA-NAS-EXPECTATIVAS-DE-MERCADO-NO-BRASIL. Acesso em: 10/11/2026